近日，中国工商银行和中信银行于4月8日相继宣布，将分别发行400亿元次级资本债和300亿元永续债（以下简称“次级债”）。播出时间为4月8日至10日。受访专家表示，随着政策落地、监管牌照落地以及到期续债需求解除，银行“第二永续债”发行将在二季度达到高峰，银行资本重组进程也将明显加快。具体来说，工行400亿元二级资本债将成为2026年第一家大型国有银行，中信银行300亿元永续债将成为2026年第一家股份制公司银行，这意味着商业银行通过“第二永续债”补充资本的进程正式启动。今年开始。紧接着，招商银行也开始发行200亿元永续债，发行期限为4月10日至14日。中国货币网数据显示，与2025年同期不同，商业银行2026年一季度没有发行二龙债。去年一季度，多家银行开始陆续发行永续债。这是“第二次永续债”的发行，整体节奏明显快于今年。对于今年一季度暂停发行的原因，上海金融发展研究院院长、首席专家曾刚对《证券日报》记者表示，虽然受到监管节奏和发行季节性特征的影响，但表示暂停发行的原因是：同时，银行自身的发行需求不那么迫切。 2026年银行“二融债”行权期限规模超万亿元主要集中在中下半年，一季度到期规模相对较小，在低息差环境下，银行内生资本置换能力有限，银行倾向于等待更好的发债机会和政治支持，对市场持期待观望。政策层面的持续发力有力支撑了银行资本重组。2026年《政府工作报告》提出3000亿元政府专项资金拟发行债券支持大型国有商业银行资本重组 3月16日，国家金监局党委召开扩大会议，进一步强调推动国有大型商业银行补充资本，研究对中小金融机构进行各类资本补充。他表示，银行资本补充模式正在重构。国有大型银行通过政策注资补充核心一级资本，中小银行则依靠“二级债”等市场化工具补充资本，形成“政策支持+市场化工具”相辅相成的新格局，增强了系统银行的资本实力和抗风险能力。在此情况下，“第二永续债”的发行预计将在二季度达到峰值。曾钢认为，一旦获得监管部门批准，严格的到期续展要求逐步取消，市场流动性环境改善，银行发行意愿将大幅提升。 4月份二龙债发行规模预计将达4000亿元，创近年来同期最高水平。钍二季度乃至全年，银行“补血”进程将明显加快。作为多元化补充资本的重要工具，二龙债将经历一个相对密集的投资时期。上海金融法研究所研究员杨海平告诉《证券报》记者，预计二季度二龙债发行规模会比较大。主要有两个原因。首先是第二季。 “第二期永续债”展期压力将密集释放，预计二季度发行见顶。其次，较低的市场利率为银行发行债券提供了有利时机。光大证券研报认为，考虑到2026年一季度次级债发行量不足以及当前利率水平较低，银行或将积极瞄准发行能力，争取年底前完成首期发行。那一年。 4月份发行率或将超过20%，发行规模约为4000亿元。国泰证券的研究显示，银行“二永续债”的审批和发行存在明显的季节性。近年来，审批空间集中释放于二、四季度。从审批到发行的过程中可以看到一个规律：“大公司快，中小公司慢”。大型国有及股份制银行首次发行至获批的平均间隔通常为20至40天，而城市和区域性商业银行则超过40天。从额度使用策略来看，大型国有银行和股份制银行更有可能“择时、择批次”发行（例如大型国有银行2025年首次发行比例为15%）。另一方面，城商行和农商行获批后明显倾向于“密集实施”（po例如农商行2025年首次发行占比将达到82%）。 2025）。
（编辑：关关）