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日本央行行长上田一夫12月1日在名古屋发表讲话称：“日本央行将在12月的货币政策会议上就利率做出正确的决定”，市场将此视为加息的信号。当前，日本经济面临内忧外患、新旧问题并存的形势下，日本治理通胀面临多重局限性。一是经济增长乏力。加息可能会降低通货膨胀，但也会抑制经济增长。当前日本经济复苏动力较弱。日本内阁府公布的今年第三季度经济统计数据显示，日本实际国内生产总值(GDP)环比下降0.4%，年率下降1%。8%。这是自2024年第一季度以来GDP增速第二次下降。日本内阁府中期经济报告指出，考虑到美国加征关税对日本经济的持续负面影响，日本政府将2025财年经济增长预期从1.2%下调至0.7%。二是内需疲软。高物价继续侵蚀日本人的购买力。日本政府和央行所希望的由国内消费增长和企业利润驱动的通胀良性循环并未实现。数据显示，占Ja经济一半以上的个人消费今年第三季度环比小幅增长0.1%，明显慢于第二季度0.4%的增幅。本季度内需对日本经济增长的贡献为-0.2个百分点。三、公开债务很高。日本政府全年采取扩张性财政政策，依靠日本央行降低国债发行成本，长期维持超宽松货币政策，积累巨额债务负担。如果日本央行以加息的方式推行货币政策，日本政府的借贷成本和利息支付压力将进一步增加。据国际货币基金组织（IMF）统计，2025年日本公共债务比率，即公共债务与GDP之比将达到229.6%，为发达国家中最高。由于高市早苗政府继续借债推动经济刺激措施，政府的偿债负担必将进一步加重。市场对日本央行加息的预期不断升温，但上田一夫表示：“2026年春季需要关注结果老板们的谈判。随着早苗政策的副作用开始显现，如果日本央行的决策持续滞后于实际经济形势，则存在通胀失控的风险。”届时，日本央行可能被迫以更强烈、更快的速度加息和收紧货币政策，这可能对全球资本市场产生更大影响（作者：徐旭 来源：Diario Economía）
（编辑：富忠明）